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从茅台价格看阿胶涨价的天花板

时间:2020-01-14

在8月中旬将第一批复合阿胶浆的价格提高53%后,东阿阿胶最近决定同时提高阿胶的出厂价格。据东方证券等研究机构计算,此次提价后阿胶零售价格将达到3978元/公斤,相当于53度天妃茅台的最高价格。

2003年10月,天妃茅台提价23%,引发了中国中高级白酒涨价浪潮。自那以后,天妃茅台、五粮液、国窖1573、洋河蒙志蓝等一直竞相提价,导致九桂酒等二、三线白酒价格上涨。

据粗略统计,自2003年以来,天妃茅台的出厂价格至少上涨了7倍,涨幅在15%至32%之间,市场零售价格一度在每瓶1600元至2000元之间。

相比之下,阿胶的提价频率、单次提价和累计提价都高于天妃茅台。2011年初,东鄂阿胶的阿胶价格上涨60%,随后几年,阿胶价格连续几次上涨。如果加上今年年初19%的提价和几天前53%的提价,阿胶块在过去四年中至少提价10次,累计提价近5次。

无论是天妃茅台还是阿胶,持续提价都会带来问题,也就是说,它会逐渐偏离中低阶层的主流消费群体,使得后续提价越来越困难。几年前,一家机构将茅台酒列为奢侈品,但在中央政府禁止消费和塑化剂事件重创白酒行业后,分析师发现,民运路线还是改造茅台酒的唯一途径。

从目前的角度来看,三公消费禁令和增塑剂事件只是导火索,远远不足以摧毁白酒行业。白酒行业在过去两年停滞不前的真正原因是大众市场的需求与中高档白酒的价格和出货量之间存在偏差,即白酒行业在特定阶段有自己的上限,但市场极度乐观地忽略了这一内在规律。

那么,阿胶的天花板在哪里?

阿胶行业的一位资深从业者曾高调指出阿胶的目标价格是元/公斤。换句话说,目前阿胶的价格约为4000元/公斤,仍在腰部,还有两倍的涨价空间。如果我们以中低阶层消费者为基础,上述目标价格与天文数字并无不同。

根据目前公认的数据,在可控范围内,阿胶每增加30%,相关公司将失去10%的客户,收入增加10%。根据这一计算,如果阿胶价格再次上涨两倍,东阿阿胶等公司将损失约70%的客户,收入将增加约70%。

关键是随着阿胶价格的再次上涨,阿胶市场可能无法得到控制。逻辑是阿胶的药用价值不会随着价格的上涨而增加。如果价格过高,阿胶的高价将超过药用价值,最终泡沫将因价值的回归而破裂。

目前的问题是阿胶的提价是被动提价,不同于天妃茅台的主动提价。在整个阿胶产业链中,东阿阿胶、铜仁堂、山东福交大多位于产业链的中下游,不拥有阿胶原料阿胶资源。一旦阿胶产量减少,东阿阿胶等将不得不通过涨价将成本转嫁给终端消费者。事实上,阿胶公司也知道涨价不能无限制。

但在终端消费者看来,天妃茅台的主动提价和阿胶的被动提价都是提价,这将抑制部分消费者的潜在消费需求。当三工消费禁令和增塑剂事件发生时,消费需求是

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